Alat periksa · 4/4
CEX vs DEX: bursa terpusat dan terdesentralisasi dari sisi risiko pengguna
Semua bursa yang dibahas di situs ini, dari Binance sampai FTX, adalah bursa terpusat atau CEX. Alternatifnya adalah bursa terdesentralisasi atau DEX. Perbedaannya bukan soal teknologi semata, melainkan soal siapa menanggung apa ketika terjadi kesalahan.
Fakta terverifikasi dicek 28 September 2026
- DEX berjalan melalui kontrak pintar di rantai blok tanpa perantara yang memegang dana pengguna (Wikipedia).
- Model pembuat pasar otomatis (AMM) menghitung harga dari rasio dua token di kolam likuiditas, misalnya dengan rumus x × y = k.
- Uniswap, salah satu DEX perintis berbasis kolam likuiditas, diluncurkan pada 2018.
- Kerangka MiCA Uni Eropa mulai berlaku pada 2024.
Perbedaan pokok
| Aspek | CEX (terpusat) | DEX (terdesentralisasi) |
|---|---|---|
| Siapa memegang aset | Bursa, atas nama Anda | Anda sendiri, lewat dompet |
| Cara harga terbentuk | Buku order yang dikelola bursa | Kolam likuiditas (AMM) atau buku order di rantai blok |
| Identitas | Verifikasi identitas diminta | Umumnya hanya menghubungkan dompet |
| Setor rupiah | Bisa, bila bursa melayani rupiah | Tidak langsung; aset harus sudah ada di dompet |
| Bila salah kirim | Kadang bisa dibantu layanan pelanggan | Transaksi di rantai blok tidak bisa dibatalkan |
| Risiko utama | Kebangkrutan, pembekuan, peretasan bursa | Celah kode, token palsu, izin kontrak berlebihan |
Cara harga terbentuk di DEX: contoh angka
Bayangkan kolam berisi 1.000 token A dan 2.000.000 token B. Hasil kalinya, k, dijaga tetap. Harga tengahnya 2.000 B per A. Berikut yang terjadi bila seseorang membeli token A dari kolam:
| Membeli | Token B yang dibayar | Harga rata-rata per A | Selisih dari harga tengah |
|---|---|---|---|
| 10 A | 20.202,02 B | 2.020,20 B | 1,01% |
| 100 A | 222.222,22 B | 2.222,22 B | 11,11% |
Semakin besar pembelian dibanding ukuran kolam, semakin mahal harga rata-ratanya. Inilah yang disebut dampak harga. Di CEX, efek serupa muncul ketika buku order tipis, tetapi di DEX efeknya bisa dihitung langsung dari isi kolam.
Risiko khas DEX
Celah kontrak pintar
Kode yang salah bisa dieksploitasi, dan karena transaksi di rantai blok bersifat final, dana yang hilang sulit dikembalikan.
Didahului transaksi lain
Transaksi yang menunggu diproses bisa dilihat pihak lain, yang kemudian menyisipkan transaksinya lebih dulu untuk mengambil selisih harga. Mengatur batas slippage yang ketat membantu membatasi kerugian ini.
Token tiruan dan izin kontrak
Siapa pun bisa membuat token dengan nama mirip proyek terkenal. Selain itu, saat berinteraksi dengan DEX, dompet sering diminta memberi izin kepada kontrak untuk memindahkan token. Izin tanpa batas pada kontrak yang tidak dikenal adalah pintu masuk pencurian.
Kerugian tak permanen bagi penyedia likuiditas
Orang yang menaruh token di kolam bisa berakhir dengan nilai lebih kecil dibanding sekadar memegang tokennya, bila harga kedua token bergerak jauh.
Risiko khas CEX
Pada CEX, risiko terbesar ada pada perusahaan itu sendiri. FTX adalah contohnya: saldo nasabah tampak utuh di layar sampai penarikan dihentikan dan perusahaan mengajukan kepailitan pada 11 November 2022. Bursa terpusat juga bisa membekukan akun berdasarkan kebijakannya atau perintah otoritas. Laporan cadangan membantu, dengan batasan yang dijelaskan di berkas proof of reserves.
Menyimpan sendiri: kebebasan yang datang dengan tanggung jawab penuh
Alasan orang pindah ke DEX biasanya sederhana: tidak ingin dananya bergantung pada nasib satu perusahaan. Harganya adalah tanggung jawab penuh atas kunci. Frasa pemulihan yang hilang berarti aset hilang; tidak ada tombol “lupa kata sandi”. Salah memilih jaringan atau salah menempel alamat juga tidak bisa dimintakan pembatalan. Bagi sebagian orang, pembagian yang masuk akal adalah menyimpan sebagian kecil di bursa untuk bertransaksi dan sisanya di dompet yang kuncinya dipegang sendiri, dengan cadangan frasa pemulihan di tempat fisik yang aman.
Posisi hukum di Indonesia
Daftar OJK memuat badan hukum: pedagang, bursa, lembaga kliring, dan pengelola tempat penyimpanan. DEX bukan badan hukum, sehingga tidak ada entri yang bisa dicari. Bagi pengguna, ini berarti tidak ada penyelenggara berizin yang bertanggung jawab atas transaksi di DEX. Sementara itu, CEX global yang tidak tercantum juga tidak berada dalam pengawasan OJK, seperti diuraikan di bursa global vs pedagang lokal.
Checklist sebelum memakai salah satunya
- CEX: nama badan hukum, status di daftar OJK, laporan cadangan, autentikasi dua langkah.
- DEX: alamat situs yang benar, alamat kontrak token dari sumber resmi proyek, batas slippage, dan pencabutan izin kontrak yang tidak dipakai lagi.
- Keduanya: jangan pernah membagikan frasa pemulihan dompet kepada siapa pun.
Pertanyaan yang sering muncul
Apakah DEX legal di Indonesia?
DEX tidak berbentuk perusahaan yang bisa masuk daftar OJK sebagai pedagang. Karena itu, pengguna DEX tidak memiliki penyelenggara berizin yang bisa diadukan bila terjadi masalah.
Mana yang lebih aman, CEX atau DEX?
Masing-masing memindahkan risiko ke tempat berbeda. CEX menanggung risiko kustodian dan kebangkrutan perusahaan; DEX menaruh risiko pada kode kontrak pintar dan pada ketelitian pengguna sendiri.
Yang belum bisa dipastikan
- Data volume perdagangan DEX dibanding CEX yang bisa kami verifikasi per tanggal cek.
- Sikap resmi OJK yang spesifik terhadap penggunaan DEX oleh warga Indonesia.